(资料图片)

观点：5月底开始，市场对于新增政策的期待不绝于耳。而随着多项政策的出台和落地，市场也迎来整体的上行。不过，政策落地的效果仍需转化以及经济复苏仍需时日之际，市场反复难免。接下来，市场仍有新的政策期待，同时中报行情也或将对市场带来提振，A股整体回升可期。

二季度以来，经济修复持续弱势，股市也迎来大幅波动。而与此同时，市场对于新增政策的期待开始蔓延。不过，政策也没有让大家失望，产业政策释放的同时，进入到6月份，货币政策开始“放大招”，联动式的降息给市场带来信心的提振。指数也是连续回升，沪指收复半年线，而创业板和深成指扭转此前连续调整的颓势。尤其是利率调降下，对于利率敏感的成长股一度强势表现，带领创业板持续回升，打破了此前沪强深弱的格局。

不过，我们说政策提振的超预期，恰恰反映出经济的弱势以及市场情绪的低迷，也表明当前提振的迫切性。这种背景下，政策的释放，短期对市场有情绪的提振，或带动指数的回升。但整体看，政策落地仍需关注转化的效果，而经济基本面的回升也需要时间，在情绪提振后大概率市场仍有反复，这也是近期指数连续反弹后又迎来回撤的重要原因。不过，对于再次回撤到3200点，投资者也不必过于担忧，接下来中报行情的提振以及新的政策组合预期下，市场仍有提振的基础。

首先，一批政策值得期待。此前重要会议上，高层研究推动经济持续回升向好的一批政策措施，其中包括三个要点：形势判断、应对措施以及政策节奏。根据中国银河证券的分析，接下来的政策组合主要涵盖加大宏观政策调控力度、扩大有效需求、做强做优实体经济、防范化解重点领域风险四个方面。而每一个方面基本上和去年以来的重大会议有所对应。如此，在货币政策之后，财政政策仍值得期待，而扩大有效需求以及刺激实体经济的政策同样值得期待。

那么对于投资者来说，实际上应该重点留意去年以来政策的大倾向，同时包括对于产业可能的政策倾向，从预期角度适当关注。当然，政策整体的提振预期是比较强的，所以对市场总体的刺激，值得关注。

其次，中报行情对市场的提振。中报预告开始了，接下来中报行情也将启动。中泰证券指出，中报预报具有不错的投资指导意义，历史上中报预报增速在50%以上的股票，在预报披露后往往能够获得不错的收益，其中业绩稳定的价值、消费板块更容易出现“中报预报行情。”

此前的一季报，对市场带来一定的提振，而此次中报行情大概率仍将对市场带来刺激。对于业绩预期较好的板块以及个股，可重点的留意。从当前情况看，信创、中医药以及新能源等整体预期良好，而具有良好预期的个股，也可提前跟踪。

总结下：5月底以来的增量政策预期开始出具，对市场带来情绪提振。但政策落地仍是时日以及效果显现仍需观望，市场信心依旧不足下指数迎来大波动。接下来，政策组合仍有期待叠加中报行情的来临，市场或有新的提振。建议投资者保持观望下，做好逢低低吸的准备，尤其是中报业绩预期良好的板块和个股，可重点跟踪。

关键词：