贵州茅台（600519）8月2日晚间披露2023年半年报，上半年公司归母净利润约359.8亿元，同比增长约两成。公司来自直销收入大幅增长，“i茅台”成为茅台数字营销的典范和主阵地。另一方面，线上平台销售扩大背景下，茅台期末应收账款同比增长超五成。

今年上半年，贵州茅台实现营业收入695.76亿元，同比增长约两成，基本每股收益28.64元。其中，在第二季度白酒传统销售淡季，公司实现净利润152亿元，环比下降约27%，与去年同期情况类似；第二季度公司净利率为51.29%，同比、环比均出现下降。

贵州茅台表示，报告期内公司聚焦“双翻番、双巩固、双打造”战略目标和年度既定目标任务，统筹抓好生产经营和改革发展各项工作，经营指标保持了稳中有进、稳中向好的良好态势。

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今年上半年，贵州茅台完成茅台酒基酒产量4.46万吨，系列酒基酒产量2.4万吨，相比去年同期均有所提升，公司还开发上市兔年生肖、“二十四节气”系列新产品，持续开展“茅台1935·喜相逢”等活动。从销售情况来看，茅台酒实现收入约593亿元，系列酒实现约101亿元。

按照销售渠道来看，批发代理渠道依旧贡献了茅台主要收入，不过代销与直销的差距在持续缩小。

上半年，茅台来自批发代理渠道实现收入约379亿元，同比增长仅约3%，同期直销收入达到314亿元，同比增长约五成；其中，国内经销商2082个，增加1个，减少3个。

作为直营渠道之一，贵州茅台的“i茅台”数字营销平台迅速发展，上半年该平台实现酒类收入约93亿元（不含税）。截至报告期末，“i茅台”累计注册用户已突破4200万，成为茅台数字营销的典范和主阵地。

线上销售发展背景下，贵州茅台应收账款同比增长。数据显示，上半年贵州茅台应收账款比上年期末增加56%，达到约3257万元。据介绍，应收账款增长主要系公司控股子公司贵州茅台酒销售有限公司通过线上平台销售，平台系统采用T+7模式进行货款结算；以及由于市场人员备用金增加，公司其他应收款6037万元，同比增长近九成。

整体来看，由于商业银行存款增加，期末贵州茅台货币资金达到705.21亿元，同比增长约两成。另外，公司加大了债权投资力度，债权投资金额同比增长266%。贵州茅台上半年进行了2022年度分红，每股现金红利25.911元，共计派发现金红利325.49亿元。

市场表现来看，贵州茅台自第三季度以来，股价已经反弹约11%，最新报收1880元/股。

前十大流通股东中，第二季度末北上资金持股比例同比下降，香港中央结算有限公司期末持股减至贵州茅台的7%。与此相比，指数基金和私募进行增持。其中，华夏上证50ETF增持至0.43%，招商中证白酒指数分级投资基金新进成为第十大流通股东。

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