二十多天前，有友食品一则用自有资金购买理财产品到期赎回的公告在股吧引发讨论，公司一笔8000万元的基金理财产品，一年半间亏了万元，交了一笔昂贵的“学费”。

(资料图)

彼时有网友戏称，“整半天，还不如存银行”“不肯老老实实买存款，偏要博运气”。有友食品越挫越勇，当时的公告披露公司还要继续购买理财产品，委托理财金额9000万元。

左宇摄

与此同时，有友食品的主营业务也遭遇不顺。

8月19日，公司发布上半年财报，期内营收为亿元，同比下降%，这主要受王牌产品泡椒凤爪收入下滑影响，上半年该产品收入亿元，同比下降8%。这也不是泡椒凤爪产品首次出现下滑，去年同期其营收已同比下降超21%。

这意味着，作为“泡椒凤爪第一股”，有友食品却没有守好拳头产品的根基。

反映到资本市场上，8月21日，中报发布后第一个交易日，有友食品股价遭遇低开，此后震荡下行，最终报收元/股，下跌%。次日，有友食品续跌，截至发稿前跌超2%。

凤爪收入降8%

2019年有友食品登陆A股，主要业务为泡卤风味休闲食品的研发、生产和销售，经过多年发展已逐步形成以泡椒凤爪为主，猪皮晶、豆干、花生、竹笋等为辅的泡卤风味休闲食品系列。

泡椒凤爪一直是公司的王牌产品，2019年-2021年，泡椒凤爪的营收贡献度都在八成以上，业绩严重依赖一款单品。

市场上有关“产品结构单一”的质疑也一直围绕着有友食品，当泡椒凤爪收入还坚挺时，对公司的影响相对积极，可一旦该业务受挫，整体业绩也开始波动。

2022年全年，公司泡椒凤爪产品销量下滑%，对应收入亿元，同比下降%，占主营业务收入的%。即便竹笋、豆干、花生以及其他产品收入有所提升，但由于贡献度不高，尚无法支撑起业绩，公司整体营收下降16%。

今年上半年，泡椒凤爪营收同比下降8%，其余产品收入上涨对冲后，整体营收同比下降%；归母净利润亿元，较上年同期上涨%。

有友食品并非没有意识到这一问题，其称公司泡椒凤爪的优势行业地位为公司在品牌、声誉、竞争力等方面带来了明显的规模效应，但从长远发展考虑，这种较为单一的产品结构使公司面临一定的经营风险。

无心研发

为应对这一风险，有友食品势必要努力开发出更多不同类型、口味的系列休闲食品。可在上半年财报中，其仅披露了公司在“618”上新了有友无骨乌鸡凤爪，新品依然围绕着凤爪“打转”，且记者在淘宝官方旗舰店内并未找到这一产品，盒马部分店铺在售，评论数刚刚破千，反馈分化，有网友称“口感不错”，差评则主要集中在“口味不好”“有腥味/霉味”“骨头多”等方面。

另一个点在于，一直想要找到第二增长曲线的有友食品却在减少研发费用的投入。

报告期内，公司研发费用万元，同比减少%，研发费用率仅%，持续处于低位。对比同行，盐津铺子上半年研发费用率%，劲仔食品%，甘源食品%，有友食品在研发上的投入显然没有那么上心。

与之相对的是公司还在上涨的销售费用。

今年上半年，公司营业成本、管理费用、财务费用以及研发费用等指标均在下降，仅有销售费用还保持上扬趋势，为亿元，同比上涨%，而去年同期该指标也上涨了%。

这种重营销轻研发策略的可行性也在连续下滑的营收中有了答案，且这一情况或还将继续。

截至6月末，有友食品合同负债较期初减少%至万元，主要是预收经销商货款减少。作为业绩蓄水池，合同负债的减少也将影响到未来公司业绩转化。

理财亏损

主营业务的下滑并未影响有友食品对理财的钟爱。

7月26日，公司发布关于使用部分自有资金购买理财产品到期赎回并继续购买理财产品的公告。公告指出，有友食品使用自有资金14000万元购买了理财产品，已到期赎回，其中一笔购买了2021年12月30日起的工银瑞信添颐B基金485014，金额8000万元，今年7月21日到期后，实际收益-万元。

最初，有友食品是打算在不影响日常经营资金需求和资金安全的前提下，利用部分自有资金进行现金管理，以期增加股东和公司的投资收益。如今8000万元资金投入约一年半时间后，不见收益，反倒交了一大笔“学费”。

投资失利的有友食品并没有停下理财脚步，公告里披露其继续购入了两款理财产品，合计金额9000万元。

截至7月26日，有友食品在最近12个月使用自有资金委托理财购买了37个产品，累计金额高达亿元，已经赎回23个，实现收益万元，剩余未赎回金额亿元。经计算，已赎回部分的整体投资收益率仅%，尚不及银行存款利率。

放到上半年财报中看，截至6月末，公司交易性金融资产为亿元，占总资产的%。

这也意味着，有友食品手中有着大批资金，却没有选择投入到主业中去提振公司业绩，反而“大玩”理财游戏，再对比上半年万元的研发投入，落差明显。

此外，公司报告期内实施2022年度现金股利分配，分配股利、利润或偿付利息支付的现金高达亿元，拖累筹资活动产生的现金流量净额骤降3433倍至-亿元；叠加因报告期内购买原材料支付的现金增加，经营活动产生的现金流量净额也同比减少%，为-万元，尚无法“自我造血”，有友食品当期的现金及现金等价物余额腰斩，降至亿元，较期初的亿元减少约58%，现金流吃紧。

公司的货币资金也相应减少，从期初的亿元下降至6月末的亿元，降幅超57%。

关键词：