现金、股票、债券、黄金、房产……在投资的世界里，资产是多元的。

在生活中，很多人不会只持有一种资产，比如你持有现金、投资股票、还购买了房产，这就无形中进行了一次资产配置。

(相关资料图)

在投资中，将风险收益特征不同的资产科学合理地搭配起来，可以获得适配不同投资目标和风险偏好的组合。

对于投资周期较长、以满足退休后生活需求为目标的养老投资而言，资产配置尤为重要。

养老投资需兼顾安全性和收益率

养老投资是一场用长钱进行的长跑，资金安全性和长期收益率并重。

从安全性的角度来看，养老金是老百姓(603883)的"养命钱”。退休后没有了固定收入，生活开销、医疗保健等支出主要靠它。

对于快退休的人来说，如果养老金投资于高风险资产的比例过高，一旦遭遇市场大幅下跌，由于已经临近提取期，可能没有足够的时间慢慢等到价值恢复。

从收益率的角度来看，养老金是一笔几十年后才会用到的钱，这期间不仅面临着通货膨胀风险，而且随着人均寿命不断延长，养老所需资金越来越多。

如果年轻时将大部分养老金投资于收益率太低的资产，最终未必能攒够养老钱。

因此，养老投资需要权衡各类资产的收益与风险，构建一个适合自己退休养老目标的资产配置方案。

资产配置需要做很多基本功课

在进行资产配置之前，我们需要做很多基本功课。

首先，要了解各类资产的特性。

通常，我们可以通过历史收益率、波动率等指标，认识不同资产的风险收益特征；并结合宏观、政策、资金等因素，对未来收益率和波动率进行预测。

然后，要掌握各类资产之间的相关性。

利用历史收益率数据，可以测算出资产之间的相关关系。只有将相关性较低的不同类别资产组合起来，才能以达到分散组合风险的效果，实现更优的风险收益比。

最后，根据各类资产的风险收益特征和相关性信息，结合自己的投资目标、投资期限、风险承受能力等，确定资产配置比例。

一般来说，若退休后生活所需资金缺口大、距离退休日期远、风险承受力高，可以考虑更多配置风险较高的权益类资产；反之，则可以考虑更多配置风险较低的固收类资产。

如果投资者没有时间和精力进行深入研究，也可以通过养老目标基金进行投资，把资产配置这件事交给专业人士。

养老目标基金的资产配置策略

养老目标基金采用较为成熟的资产配置策略，追求养老资产的长期稳健增值，力求为投资者提供多样化的养老投资解决方案。

目前，我国养老目标基金主要采取两种资产配置策略：目标风险策略、目标日期策略。

目标风险策略基金，采用长期固定的资产配置比例中枢，以实现预先约定的风险水平。风险水平不同的目标风险基金，就好比初始速度不同、但始终匀速前进的汽车。

目标日期策略基金，随时间变化动态调整资产配置比例，以匹配投资者在不同年龄段的风险偏好。目标日期基金就像行驶速度随时间逐渐变慢的汽车，只不过初始速度及变化速度有所不同。

资产配置没有唯一或普适的解决方案，因人而异，因投资目标而变。资产配置也不是一劳永逸的，当经济环境、金融市场、组合资产等发生变化时，需要审时度势，进行优化调整。

以养老为目标的投资，是典型的长周期资产配置。对于普通投资者而言，比较简单的方式是选择适合自己的养老目标基金，把资产配置的相关操作交给专业的资产管理机构。

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