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8月8日，融通债券净值报1.1808元，创历史新高。融通债券成立于2003年09月30日，王超于2013年12月27日开始担任其基金经理。据银河证券数据显示，截至7月15日，融通债券收益回报高达67.01%，大幅跑赢同期业绩基准的21.52%。其中，过去两年，融通债券在同类335只普通债券型基金中排名第5。

据悉，王超拥有15年证券投资从业经历，9.5年公募基金投资经历，现任融通基金管理有限公司固定收益部总监。

王超认为，居民部门加杠杆出现明显变化。从2020年四季度开始，居民部门杠杆率已经处在非常高的水平。从前两轮的经济复苏周期看，居民整体贷款增速大幅超过整体贷款增速，从而拉动经济修复。进入2022年，居民贷款增速较低，低于整体贷款增速。

“从中长期维度来看，经济大概率处在新旧动能转换过程中，房地产部门不再是非常有效的加杠杆主体，这意味着后面即使有政策刺激，信用周期的上行高度依然会非常有限。映射到债券市场，债券市场即使在政策刺激的推动下收益率有反弹，反弹幅度和高度大概率很难超过历史同期水平、或者前一轮历史的调整幅度。”王超说。

此外，王超还表示，海外债券市场处在利率高位，与中国处在周期错位阶段。预计海外加息结束后，明年大概率会进入降息周期。从内外需共振的角度看，下半年基本面仍对债券市场相对友好。

（文章来源：上海证券报·中国证券网）

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